Studopediya

КАТЕГОРИЯ:


Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Военное дело- (14632) Высокие технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Государство- (451) Демография- (1065) Дом- (47672) Журналистика и СМИ- (912) Изобретательство- (14524) Иностранные языки- (4268) Информатика- (17799) Искусство- (1338) История- (13644) Компьютеры- (11121) Косметика- (55) Кулинария- (373) Культура- (8427) Лингвистика- (374) Литература- (1642) Маркетинг- (23702) Математика- (16968) Машиностроение- (1700) Медицина- (12668) Менеджмент- (24684) Механика- (15423) Науковедение- (506) Образование- (11852) Охрана труда- (3308) Педагогика- (5571) Полиграфия- (1312) Политика- (7869) Право- (5454) Приборостроение- (1369) Программирование- (2801) Производство- (97182) Промышленность- (8706) Психология- (18388) Религия- (3217) Связь- (10668) Сельское хозяйство- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строительство- (4793) Торговля- (5050) Транспорт- (2929) Туризм- (1568) Физика- (3942) Философия- (17015) Финансы- (26596) Химия- (22929) Экология- (12095) Экономика- (9961) Электроника- (8441) Электротехника- (4623) Энергетика- (12629) Юриспруденция- (1492) Ядерная техника- (1748) Arhitektura- (3434) Astronomiya- (809) Biologiya- (7483) Biotehnologii- (1457) Военни бизнесмен (14632) Висока technologies- (1363) Geografiya- (913) Geologiya- (1438) на държавата (451) Demografiya- ( 1065) Къща- (47672) журналистика и смирен (912) Izobretatelstvo- (14524) външен >(4268) Informatika- (17799) Iskusstvo- (1338) историята е (13644) Компютри- (11,121) Kosmetika- (55) Kulinariya- (373) културата е (8427) Lingvistika- (374) Literatura- (1642) маркетинг-(23702) математиците на (16968) Механична инженерно (1700) медицина-(12668) Management- (24684) Mehanika- (15423) Naukovedenie- (506) образователна (11852) truda- сигурност (3308) Pedagogika- (5571) Poligrafiya- (1312) Politika- (7869) Лево- (5454) Priborostroenie- (1369) Programmirovanie- (2801) производствено (97 182 ) индустрия- (8706) Psihologiya- (18388) Religiya- (3217) Svyaz (10668) Agriculture- (299) Sotsiologiya- (6455) на (42831) спортист строително (4793) Torgovlya- (5050) транспорт ( 2929) Turizm- (1568) физик (3942) Filosofiya- (17015) Finansy- (26596) химия (22929) Ekologiya- (12095) Ekonomika- (9961) Electronics- (8441) Elektrotehnika- (4623) Мощност инженерно ( 12629) Yurisprudentsiya- (1492) ядрена technics- (1748)

Методи за анализ на средствата на фирмата назаем




Целта на анализа е изследването на привлечените средства от тяхното състояние, ефективността на използването и определи необходимостта от тяхното участие или погасяване, за да се подобри финансовата стабилност и ликвидност.

Заемите за анализ Цели:

- Прави оценка на размера и структурата на ливъридж фирми;

- Да се ​​анализира динамиката на заеми като цяло и по вид;

- Оценка на поставянето на привлечените средства в активите на дружеството;

- За да се изчисли делът на привлечените средства в общия капитал, и неговата склонност да установи промени в анализирания период;

- За да се определи съотношението на привлечените и собствени средства.

Анализ Източници: "Баланс"; "Печалби и загуби", "Допълнение към Балансът и за приходите и разходите", аналитични счетоводни сметки и т.н.

Въз основа на баланса се определя от размера на привлечените средства в началото и в края на годината като цяло и по вид, както и изчислената структурата и промените в размера и структурата на анализирания период.

Изучаването на привлечените средства трябва да се сравни:

- Ток Годишният темп на прираст на дължимата сума, с увеличение на текущите активи;

- Темпът на нарастване на дълга към доставчици и изпълнители с промяна в обема на производството и продажбите;

- Сумата на краткосрочните задължения и вземания;

- Размерът на плащанията, срещащи се при условия с баланса на средствата в боксофиса и за сметка на дружеството

Превишението на скоростта на растеж на общия размер на дълга, в сравнение с увеличение на текущите активи показва спад в нивото на ликвидност и може да доведе до несъстоятелност на предприятието като цяло.

Темпът на нарастване на производството и обема на продажбите на продукта трябва да бъде по-висока от скоростта на растеж на дълг към доставчици и изпълнители, този факт би означавало увеличаване на оборотния капитал в компанията и увеличаване на възможността за своевременно изплащане на съответните плащания. Размерът на вземания и дължими също трябва да съвпадат един с друг, а след това с навременното изпълнение на задължения към дружеството длъжник, ще развие способността да навременно изплащане на дълговете към кредиторите си. Парични средства трябва да съответства на размера на предстоящите плащания, дължими за техния падеж.

Освен това, чрез изучаване на средства за привличане на бизнеса, че е необходимо да се определи движението на привлечените средства от тип, с помощта на финансовите отчети "Допълнение към баланс и отчет за приходите и разходите". Намаляването на дела на заемния капитал за сметка на някой от неговите форми спомага за укрепване на финансовата независимост на фирмата от външни източници на финансиране. Въз основа на тези данни се определя сумата, получена и изплатени през отчетния период привлечените средства, както и изчислени съотношения на получаване и погасяване изцяло и по вид.



Получаването на съотношението дълг капитал показва какъв процент от получените заеми в общата им сума в края на годината. Тя се определя, като се раздели сумата на дохода върху баланса на заеми в края на отчетния период:

Съотношение на погасяване на привлечените средства показва каква част от платените привлечени средства през отчетния период, общо сумата в началото на годината. Тя се определя, като се раздели сумата, изразходвана (използван) през отчетната година, заеми в размер на заем баланс, началото на периода:

Положително развитие от гледна точка на финансовата стабилност на предприятието на, е превишението на скоростта на обратно изкупуване, в сравнение с коефициента на задължение е възникнало.

На практика, съотношението на чужд контингент и собствен капитал е важен показател за определяне на риска за кредитора. Във връзка с това, в някои случаи, на кредиторите, за да бъдат сигурни, да се върнат средствата, предвидени в договора за кредит изискват подписването на контингента, който трябва да бъде посочено на превишението на собствения капитал в сравнение назаем.

Кредиторите и акционерите се интересуват от платежоспособността на компанията, нейната способност да се направи своевременно изплащане на лихви и такси да се плащат от номиналната стойност на задължението на падежа. Платежоспособност се изчислява чрез следните показатели:

Концентрация повдигнат съотношение капитал характеризира делът на привлечените средства в капитала на едно предприятие, толкова по-високо съотношение, толкова по-ниска степен на финансова стабилност на кредитополучателя и на по-висок риск от връщане на заеми, отпуснати. Препоръчителната стойност на този индекс е в обхвата от 0.4 - 0.5 (40% - 50%), не повече.

ZK - заеми (str.1400 + 1500)

WB - активи на дружеството (str.1700)

Съотношение на задължения за текущи активи - отразява съотношението на привлечените средства в текущите активи на предприятието, и показва степента на финансова независимост от средствата на фирмата назаем. Колкото по-нисък този коефициент, толкова по-голям платежоспособността на предприятието. В обичайната практика, се смята, че когато съотношението е 0.4 или по-малко, т.е. заеми за оборотни средства не трябва да надвишава 40%.

КЗК - краткосрочни кредити (str.1500)

TA - текущи активи на дружеството (str.1200)

Степента на участие на заемни средства за покриване на описа описва делът на краткосрочния дълг, за да покрие материалните запаси, което е отразено в кредитоспособността и платежоспособността на дружеството. Делът на привлечените средства в обхвата на запасите трябва да бъде не повече от 30%, след това компанията ще бъде по-малко зависима от кредитори и доставчици. В абсолютна финансова стабилност на дела на собствените средства на запасите трябва да бъде 100%.

КЗК - краткосрочни кредити (str.1500)

TMZ - материалните запаси и разходи (str.1210 + 1220)

Като цяло, руски предприятия най-голям дял в капитала на кредита възлиза на задължения. При нормални икономически условия задължения е необходимо явление, и заедно с вземанията насърчава растежа на изход, по-ефективно използване на капиталови дружества. Управление изкуства дължими сметки е да се оптимизират цялостната си размери и да се гарантира навременното погасяване.

Рязкото увеличаване на сметки се плащат, и неговия дял в активите на източниците на предприятието може да посочи неразумно кредитната политика на дружеството към кредиторите, или да се увеличи обема на продажбите или несъстоятелност и нарастващата финансова зависимост от размера на средствата, събрани. Задължения могат да бъдат намалени, от една страна, се дължи на ускоряването на плащанията, и от друга - се дължи на намаляване на доставчиците на суровини и корабоплаването. Необходимо е да се прави разлика между нормален и просрочени задължения. Наличието на последния създава финансови затруднения, тъй като компанията ще се чувстват липсата на финансови средства за закупуване на материални запаси, ТРЗ и др. В допълнение, замразяването на средства по сметки, дължими води до по-бавен оборот на капитала. Просрочени сметки, дължими също се увеличава риска от неизпълнение и на дълга и намаляване на печалбите. Ето защо, всяка фирма се интересува от навременното уреждане на плащанията. Ускоряване на плащанията може да бъде чрез подобряване на изчисления, навременното изпълнение на документи за постигане на споразумение, използването на запис на заповед форми на плащане и т.н.

Структурата на краткосрочния дълг включва: задължения към доставчици и изпълнители; отбелязва, дължима; платима на дъщерни дружества и клонове; дълг към персонала на организацията; Дължими на държавни и извънбюджетни средства; задължения към бюджета; получени аванси; други кредитори; платима на участниците (учредители) за изплащане на доходи (дивиденти).

За проучване на сметките платим, ние препоръчваме да се изчисли и да използват следните показатели:

• Размерът на салдата по сметките дължими;

• Структура на изискуеми задължения;

• коефициент привлече задължения;

• съотношение отношения на задълженията и вземанията;

• Съотношение на просрочените вземания;

Дължимата сума. Данните са взети от сметките "баланса", дължими показани в раздел 5 на стр. 1520 и "приложение към счетоводния баланс и отчет за приходите и разходите" от петата част на вземания и задължения, както и подраздели 5.3. Наличието и движението на сметки, дължими и подраздел 5.4. Просрочени сметки за плащане. Въз основа на дължимата сума се определя от увеличението и намалението с течение на времето. Трябва да се има в предвид, че не всички от увеличението се влошава финансовото състояние. За да направите това, за сравнение на дължима темпа на растеж с темпа на нарастване на обема на продажбите и на темповете на растеж на вземанията. Ако платими сметки ръст по-висок от темпа на нарастване на обема на продажбите и вземания - това показва спад в ефективността на предприятието и неговата несъстоятелност.

Структура на краткосрочните задължения, което се изразява като процент от всеки вид, в общата им сума. Въз основа на този показател показва дела на всеки вид сметки, дължими в общия размер на които зависи от дисциплината на сетълмента и плащане на предприятията и нивото на изпълнение на договорните задължения на всяка от страните. Особено внимание следва да се обърне на просрочени задължения, чиито растеж показва влошаване на финансовото състояние на компанията.

Фактор привличане на задължения - характеризира делът на сметки, дължими в общия размер на икономически ресурси, толкова по-високо съотношение, толкова по-голяма финансова зависимост на предприятието, за по-голямо участие в оборота на компанията се дължи на други юридически и физически лица.

HRH. - Дължими сметки;

K - размерът на икономически ресурси (капитал) на предприятието.

съотношение Ангажиране на задължения към финансирането на оборотния капитал характеризира делът на задълженията в текущите активи, толкова по-високо съотношение, толкова по-малко оборотен капитал в предприятията. Ако съотношението е по-голямо от един, това означава, че част от сметки, дължими използват за финансиране на дълготрайни активи, които не е приемлива ситуация по отношение на платежоспособността и финансовата стабилност на предприятието.

HRH - задължения

Ob.S. - Размерът на оборотен капитал.

съотношение съотношения на задълженията и вземанията характеризира делът на задълженията и вземанията се определя по формулата:

KZ - задължения

DZ - вземания

Ако този фактор е повече от 1.0 - това показва, превишението на сметки, дължими през целия вземания, т.е. набраните средства в общата сума на икономически ресурси надхвърлят средства, държани в други юридически и физически лица, от друга страна, ако това съотношение е по-малко от 1.0 - средствата, прехвърлени към използването на други юридически и физически лица, надхвърлят средствата, набрани. Желателно е да се гарантира изпълнението на договорните задължения на предприятието и на оптимизацията на сетълмент и плащане дисциплина, с размера на вземанията съответства на размера на сметките, плащани в същия обем.

Съотношение на просрочените сметки, дължими - характеризира Делът на просрочените сметки, дължими в общата дължима сума. Увеличението на това съотношение показва недостатъците в дисциплината на сетълмента и плащане, влошаването на финансовото състояние, населеното място и плащане дисциплина, ликвидността и падането на платежоспособност на компанията.

HRH - задължения

KRZpr - размерът на просрочените задължения.

В процеса на анализ, е необходимо да се изследва динамиката, структурата, причината и спешността на погасяване на дълга, за да се установи дали тя включва сумите, за които изтича давността. Ако е така, то тогава е необходимо да се предприемат спешни мерки за техния падеж. За анализа на сметки, плащани в допълнение към остатъка от основните използваните материали и аналитична счетоводна, както и на "приложението към счетоводния баланс и отчет за приходите и разходите".

Служителят участва в управлението на вземания, трябва да се съсредоточи върху най-стария дълг и обръща повече внимание на големи количества дълг, да направи плащане календар.

Важно е да се провери срокът за погасяване е дължима:

IBD - време за изплащане на дълг

RS - средните баланси, дължими

SKZp - размерът на събиране на вземания

С цел да се характеризира качеството на вземания се определят и показател, като делът на сметки, дължими. Делът на сметки, дължими обезпечени с издадени записи на заповед на обща стойност от нея става ясно, че част от дълга, със забавяне на плащане ще доведе до протест на сметки, допълнителни разходи и загуба на репутация.

Тези показатели са в сравнение със средния в динамиката на кодовете на данните и изучаване на причините за увеличаване на продължителността на периода на погасяване на краткосрочните задължения (неефективна система за таксуване, финансови трудности за компаниите, дълъг цикъл на банков документ, и т.н.).

За да се подобри финансовото състояние на дружеството трябва да се вземат за отстраняване на просрочени сметки, дължими, както и подобряването на сетълмента и плащане дисциплина на предприятията към персонала, бюджета, доставчици и т.н. предприятието. Необходимо е да се разберете за всеки тип просрочени задължения поради тяхното образование, възможност да се върнат тези средства, за да се разработят конкретни препоръки за тяхното намаляване.

Един от най-важните проблеми на заеми е тяхното ефективно използване. Заемен капитал трябва да помогне за увеличаване на възвръщаемост на собствения капитал, увеличаване на печалбата и рентабилността на използване на капитала като цяло.

Един от показателите, използвани за оценка на ефективността на използването на заемен капитал, е ефектът на финансовия ливъридж (EGF), който показва колко интерес увеличава възвръщаемостта на собствения капитал чрез заеми в оборота на компанията. Това се случва, когато връщането на общия капитал надхвърля средната претеглена цена на заемния капитал.

Ефектът на финансов ливъридж все още може да се характеризира като увеличение на рентабилността на собствения капитал чрез използване на кредита, независимо от неговото изплащане за.

Повишаване на дългов капитал ще бъде ефективна, когато темпът на нарастване на печалбата (дохода) на предприятието ще продължи да изпреварва темпа на нарастване на общия размер на активите, т.е. Това ще увеличи възвръщаемостта на активите.

лостов ефект възниква в резултат на излишък възвръщаемост на активите над "цена" заемен капитал, т.е. средният процент на банков кредит. С други думи, компанията трябва да осигури възвръщаемост на активите, че средствата са били достатъчни, за да се изплаща лихва за данъка на кредита и доходите.

Трябва да се има предвид, че средната стойност на изчислената лихвен процент не съвпада с лихвения процент, взет от договора за кредит, като заем при 10% годишно, за да вземат повече от 15 дни, като се вземат предвид разходите за данъчно облагане, кредитополучателят може да направи, за да 0,417% (10 х 15 : 360).

При управлението на ливъридж финансови мениджъри трябва да се определи необходимата сума на кредита желания процент върху него и кредитна въздействие върху нивото на възвръщаемост на собствения капитал.

Очаквано средният лихвен процент по кредита (на цената на заемния капитал) се изчислява по формулата:

Пк - сумата на разходите за обслужване на дълга капитал (платените лихви по кредита);

ZK - размерът на привлечените средства през отчетния период

По този начин, има положителен ефект на лоста се получава, когато възвръщаемостта на активите надвишава очакваните средни лихвен процент за заема, т.е. R A> C ZK. С други думи, в този случай, ще се случи увеличението на възвръщаемост на собствения капитал, чрез използването на кредити.

се получава Отрицателната стойност на ЕФПГ, когато възвръщаемостта на активите под очакваното средният лихвен процент по кредита, т.е. R A <C ZK. В този случай, отрицателната стойност на резултатите от ЕФПГ в намаляване на възвръщаемост на собствения капитал, които не се използват ефективно от допълнителен капитал.

По този начин, ако е положителна увеличение съотношение дълг EGF ще доведе до още по-голямо увеличение на възвръщаемост на собствения капитал, възможност за увеличаване на обема на дейност на предприятието. С растежа съотношение отрицателна стойност на дълга EGF ще доведе до още по-голям спад в възвръщаемост на собствения капитал, намаляване на собствения капитал и, в крайна сметка, може да доведе до фалит.

ефект на лоста показва процентното увеличение (намаление) на размера на собствения капитал за сметка на привлечени средства в оборота на компанията и се определя по формулата:

С NP - данък върху доходите (в съотношение);

R A - възвръщаемост на активите,%;

ZOC C - цена на привлечения капитал (изчислена средната лихва по кредита),%;

ZK - размерът на привлечения капитал;

SK - сумата от собствения капитал;

(1 - NP) - Данъчно коректор;

(R A - C ЗК) - диференциация на финансов ливъридж.

- Съотношението на дълга и собствения капитал.

Данъчен коректор показва степента на EGF е показана във връзка с различни нива на данъчно облагане. Тя не зависи от дейността на предприятието, като данък върху доходите се посочва в закона.

В процеса на управление на финансовия ливъридж на диференцирана данъчна коректор може да се използва в следните случаи:

- Ако за различни видове дейност на предприятието инсталиран диференциране на данъчните ставки;

- Ако за някои видове дейности, компанията използва предимствата на данъка върху доходите;

- Ако отделните дъщерни дружества оперират в свободни икономически зони (фес) на страната, където преференциално данъчно третиране на печалба, както и в чужди страни фес.

Вторая составляющая эффекта — дифференциал является ключевым фактором, формирующим положительный ЭФР. Условие: R А > Ц ЗК

Чем выше положительное значение дифференциала, тем весомее при прочих равных условиях будет значение ЭФР. В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процессе управления финансовым рычагом. Динамизм дифференциала обусловлен рядом факторов:

а) в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (падения объема предложения ссудного капитала) стоимость привлечения заемных средств может резко возрасти, превысив уровень бухгалтерской прибыли, генерируемой активами предприятия;

б) снижение финансовой устойчивости в процессе интенсивного привлечения заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает заимодавцев повышать процентные ставки за кредит с учетом включения в них премии за дополнительный финансовый риск. В результате дифференциал финансового рычага может быть сведен к нулю или даже к отрицательному значению. В результате рентабельность собственного капитала снизится, так как часть генерируемой им прибыли будет направляться на обслуживание долга по высоким процентным ставкам;

в) кроме того, в период ухудшения ситуации на товарном рынке и сокращения объема продаж падает и величина бухгалтерской прибыли. В таких условиях отрицательное значение дифференциала может формироваться даже при стабильных процентных ставках за счет снижения рентабельности активов.

Таким образом, отрицательная величина дифференциала приводит к снижению рентабельности собственного капитала, что делает использование собственного капитала неэффективным.

Третья составляющая ЭФР — коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует силу воздействия финансового рычага.

Коэффициент задолженности является мультипликатором, который изменяет положительное или отрицательное значение дифференциала.

При положительном значении последнего любой прирост коэффициента задолженности будет вызывать еще большее увеличение рентабельности собственного капитала. При отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента задолженности будет приводить к еще большему падению рентабельности собственного капитала

Итак, при стабильном дифференциале коэффициент задолженности является главным фактором, влияющим на величину рентабельности собственного капитала, т.е. он генерирует финансовый риск. Аналогично при неизменной величине коэффициента задолженности положительное или отрицательное значение дифференциала генерирует как увеличение суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери

Данный способ расчета позволяет предприятию определить безопасный объем заемных средств, т. е. допустимых условий кредитования. Он широко используется в странах континентальной Европы (Франция, Германия и др.).

Для реализации этих благоприятных возможностей необходимо установить наличие взаимосвязи и противоречия между дифференциалом и коэффициентом задолженности. Дело в том, что при увеличении объема заемных средств в пассиве баланса финансовые издержки по обслуживанию долга возрастают, что в свою очередь приводит к снижению положительного значения дифференциала (при неизменной величине рентабельности собственного капитала).

Из приведенных рассуждений можно сделать следующие выводы.

1. Ако новото заемане носи растеж на EGF корпоративно ниво, това е от полза за него. Необходимо е да се следи състоянието на диференциала: с увеличение на съотношението на дълга на банката принудени да компенсират увеличението на кредитния риск на увеличаване на "цена" на привлечените средства.

2. Рискът от заемодателя изрази диференциална стойност: колкото по-висока разлика, толкова по-ниска от кредитния риск на банката и обратно.

Предпазлив CFO няма да се увеличи по всяко съотношение цена дълг, и ще го коригира въз основа на стойността на разлика. Той е наясно, че бъдещето на компанията на базата на сегашното си финансово състояние. Дори ако днес съотношението между дълг и капитал, благоприятна за дружеството, то не намалява загрижеността за прогнозираното ниво на възвръщаемост на активите и банковите лихви, а следователно и на диференциални стойности.

По този начин, банката дълг на предприятието - това не е добро, а не зло, но той е финансов риск. Въз основа на заемни средства, тя може по-ефективно изпълнение на задачите им, ако тези средства, за да инвестират в по-високодоходни активи и инвестиционни проекти.

Ключово предизвикателство за финансистът не е да се премахнат всички рискове, и да отнеме разумни, предварително изчислена рискове в рамките на положителна разлика. Това правило е важно за банката като кредитополучател с отрицателна стойност тя създава недоверие.

Въпреки това, на практика може да има изключения от това правило. В определени периоди от живота на предприятието, че е препоръчително да се прибегне към активното влияние на финансовата лост, и след това да го разхлаби. В други случаи е препоръчително да се наблюдава забавяне на заеми.

Много западни финансисти смятат, че "златната среда" е 30-50%, т.е. ЕФПГ трябва да бъде равно на една трета - .. Половината от нивото на възвръщаемост на активите. Тогава EGF е в състояние да компенсира за данъчните плащания и да се осигури желаното въздействие на собствения капитал.

Трябва да се отбележи, че при изчисляването на ЕФПГ не е отговорът на въпроса: какво трябва да бъде на пределния лихвен процент за заема по-горе, които компанията не е изгодно да се влиза в споразумение за заем с банката? Спазването на този процент в договора за кредит ще позволи на компанията да запази сегашното ниво на възвръщаемост на собствения капитал.

Стойността на пределния лихвен процент за кредитиране се препоръчва да се определи по формулата:

KSP - пределната ставка по заеми,%

CSS - дисконтовият процент на Централната банка на Руската федерация,%

PE - нетна печалба в периода на плащане

PE 0 - Нетни приходи в условията, когато дружеството не използват заеми;

WB - баланс

ZK - заеми

Очаквана средна лихва за кредит е един от основните фактори, които влияят на нивото на EGF. С участието си в споразумението с кредиторите с най-високо ниво на заплащане на кредита, като по този начин се намалява нивото на EGF и обратно. Администрацията трябва да се стреми да намали лихвените проценти по кредитите, като изберете съответните кредитори и подобряване на населеното място и плащане дисциплина в предприятието, премахването на просрочени задължения.

Увеличението на данъчните ставки доход води до намаление на показателя на EGF и обратното, намаляване на данък общ доход - увеличаване на ефекта на лоста. Въпреки това, този фактор не зависи от управлението на компанията, и то не може да се отрази на размера на данъка, свободни.

ливъридж размер рамо (съотношение на дълг към собствен капитал в) зависи от количеството на заемния капитал. Ръководството на дружеството трябва внимателно да проучи възможността за заемане, способността да се използват ефективно и да ги върне към първоначалните условия.

На ЕФПГ също се влияе от нивото на инфлация. Възвращаемостта на капитала се увеличи условия на инфлация, тъй като използването на дълг и изплащането му вече се амортизира пари, и на приходите и печалбата на отчетната година се образува, като се вземе предвид инфлацията.

За изчисляване на ЕФПГ, коригирани спрямо инфлацията, Savitskaya GV Той препоръчва използване на формулата:

С NP - данък върху доходите (в съотношение);

R A - възвръщаемост на активите,%;

ZOC C - цена на привлечения капитал (изчислена средната лихва по кредита),%;

ZK - размерът на привлечения капитал;

SK - сумата от собствения капитал;

(1 - NP) - Данъчно коректор;

(R A - C ЗК) - диференциация на финансов ливъридж.

- Съотношението на дълга и собствения капитал.

И - нивото на инфлация (значителен коефициент)

В анализа е необходимо да се определи влиянието на основните фактори върху отклонението на ефекта на лоста, който може да използва метод на верижните замествания, като първоначалният модел е смесена.

За да усили ефекта на финансовия лост за управление на компанията може допълнително да увеличи финансовата лост от заеми и неговото ефективно използване. Друг фактор, увеличаване на ЕФПГ е да се увеличи рентабилността на използването на ресурсите на предприятието.

наричан също "ливъридж" В международната практика, ЕФПГ.

Leverage - от английски «leverade», което означава, че системата лост, действието на лоста, повдигащата сила.

В икономическата теория, приложена понятия като "ливъридж положително", "оперативен ливъридж", "финансов ливъридж" и други.

Leverage позитивен - това е, когато приходите от нов дълг, надвишава цената на това.

Оперативен ливъридж - характеризира дела на оперативни разходи в общите производствени разходи.

Има три вида на ливъридж: производство, финансова, производство и финанси.

Производство на лоста - потенциалното въздействие върху брутния доход чрез адаптиране на структурата на разходите и обема на производството.

Финансов ливъридж - потенциалното въздействие върху печалбите на предприятието чрез промяна на размера и структурата на дълга и собствения капитал.

Промишлени и финансова leverdzh - характеризира отношенията на три показателя: приходи, разходи за производство и финансова и нетния доход.

Цените на ливъридж се определят като:

- Темп на нарастване на брутната печалба;

- Темп на нарастване на обема на продажбите във физически единици.

ниво на финансовия ливъридж се определя по формулата:

- Темп на нарастване на нетната печалба.

Нивото на производство и финансовия ливъридж се определя като:

K P-F.L. PL = R * За да FL

При изчисляване на различни видове ливъридж прилага метод мъртва точка. С помощта на ливъридж данни за изчисление може да се оцени и да се предскаже степента на индустриална и финансова инвестиционен риск.

Производствен риск - е рискът, поради особеностите на производството на промишлеността, т.е., структурата на активите, в които компанията е решила да инвестира капитала си; .. характеризира с променливостта на показателя "печалба от продажба."

Финансов риск се дължи на структурата на капиталовите източници.

Ако делът на постоянните разходи са високи, като компанията е с високо ниво на производство и високия риск на ливъридж.

Висока финансов риск се свързва също и с голям финансов ливъридж, поради силно ливъридж, и по този начин размерът на лихвата, която се плаща за това.





; Дата: 03.01.2014; ; Прегледи: 1771; Нарушаването на авторските права? ;


Ние ценим Вашето мнение! Беше ли полезна публикуван материал? Да | не



ТЪРСЕНЕ:


Вижте също:



zdes-stroika.ru - Studopediya (2013 - 2017) на година. Тя не е автор на материали, и дава на студентите с безплатно образование и използва! Най-новото попълнение
Page генерирана за: 0.029 сек.